園林PPP板塊：二三季度“園林?！笨善?/h1>
2017-05-02 09:02:11 來源： 投資快報(bào) 瀏覽次數(shù)：
生態(tài)環(huán)保和特色小鎮(zhèn)打開園林發(fā)展邊界和高成長(zhǎng)通道，且第四批PPP示范項(xiàng)目、經(jīng)濟(jì)下行助推PPP加速、中報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)異等多重催化，經(jīng)歷調(diào)整后園林板塊布局正當(dāng)時(shí)。
宏觀看好行業(yè)高成長(zhǎng)：生態(tài)環(huán)保及特色小鎮(zhèn)打開園林發(fā)展邊界，市場(chǎng)空間從五千億擴(kuò)容到四萬億以上，PPP撬動(dòng)效應(yīng)下園林公司業(yè)績(jī)高爆發(fā)、高成長(zhǎng)、可持續(xù)。1)美麗中國(guó)/生態(tài)環(huán)保從戰(zhàn)略走向落地，“水十條”、“土十條”出臺(tái)及環(huán)保督查全面推進(jìn)，水生態(tài)治理/土壤治理/海綿城市等總規(guī)模超三萬億的市場(chǎng)迎來爆發(fā)；2)特色小鎮(zhèn)與新型城鎮(zhèn)化及扶貧工作掛鉤，戰(zhàn)略站位極高。2020年中央以及地方規(guī)劃建設(shè)特色小鎮(zhèn)總數(shù)達(dá)2000個(gè)以上，新增生態(tài)景觀及園林綠化需求萬億以上。
中觀多重動(dòng)力催化：第四批PPP示范項(xiàng)目出臺(tái)、GDP下行壓力促使PPP加速、中報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)異等助推園林估值提升。1)截止2017年2月底，財(cái)政部入庫PPP項(xiàng)目總投資14.44萬億元，且目前財(cái)政部正在積極研究推出第四批PPP示范項(xiàng)目，園林公司PPP訂單有望持續(xù)爆發(fā)；2)2017年Q1國(guó)內(nèi)消費(fèi)乏力以及地產(chǎn)投資可能面臨下行，GDP下行壓力逐步顯現(xiàn)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)作用顯著的PPP將迎來風(fēng)口；3)園林企業(yè)因PPP訂單加速落地而普遍業(yè)績(jī)靚麗，中報(bào)季即將來臨，棕櫚股份、文科園林等預(yù)告增速均50%以上，超強(qiáng)基本面支撐估值提升。
微觀企業(yè)動(dòng)力協(xié)同：園林公司員工持股、定增發(fā)行等事項(xiàng)逐漸落地，業(yè)績(jī)動(dòng)力日益彰顯，助推市場(chǎng)情緒升溫。1)鐵漢生態(tài)推行約9億元員工持股計(jì)劃(1:2配資)，已開始實(shí)施；2)東方園林?jǐn)M推行15億元員工持股計(jì)劃(1:1.5配資)，股東大會(huì)已通過；3)云投生態(tài)定增方案去年11月過會(huì)，拿批文在即；4)今年8月份內(nèi)蒙古自治區(qū)成立70周年慶，蒙草生態(tài)主題性催化顯著；5)文科園林?jǐn)M配股募資12億元，提升公司業(yè)績(jī)動(dòng)力。
園林公司在手訂單飽滿，2017年新增訂單持續(xù)爆發(fā)，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可持續(xù)性強(qiáng)。1)2016年重點(diǎn)園林公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倬?20.34%(2017/18年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增速均值115/47%)，2017年Q1蒙草生態(tài)157%、美晨科技81%、東方園林47%，業(yè)績(jī)高增趨勢(shì)不改。2)2016年以來新簽訂單(億/不含協(xié)議)/訂單收入比：東方園林615/7.18、棕櫚股份152/3.88、鐵漢生態(tài)160/3.50、云投生態(tài)33/3.39、美尚生態(tài)24/2.30、蒙草生態(tài)53/1.86、文科園林26/1.72、美晨科技50/1.69，訂單收入比均值3.19左右；3)2017年以來鐵漢生態(tài)/棕櫚股份/東方園林等園林PPP龍頭新簽訂單均增長(zhǎng)1倍以上，其中鐵漢生態(tài)增長(zhǎng)近5倍，訂單持續(xù)爆發(fā)趨勢(shì)彰顯。
宏觀長(zhǎng)期邏輯強(qiáng)化，中觀多重催化不斷，微觀企業(yè)動(dòng)力提升多重動(dòng)力共振，最看好有超強(qiáng)基本面支撐的園林PPP板塊，二三季度“園林牛”可期，類似今年一季度的雄安新區(qū)、一帶一路等重磅行情。重點(diǎn)推薦園林“八大金剛”組合：鐵漢生態(tài)(首推)、棕櫚股份(首推)、東方園林(首推)、美晨科技、蒙草生態(tài)、文科園林、云投生態(tài)、美尚生態(tài)。
編輯：lianqi
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生態(tài)環(huán)保和特色小鎮(zhèn)打開園林發(fā)展邊界和高成長(zhǎng)通道，且第四批PPP示范項(xiàng)目、經(jīng)濟(jì)下行助推PPP加速、中報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)異等多重催化，經(jīng)歷調(diào)整后園林板塊布局正當(dāng)時(shí)。
宏觀看好行業(yè)高成長(zhǎng)：生態(tài)環(huán)保及特色小鎮(zhèn)打開園林發(fā)展邊界，市場(chǎng)空間從五千億擴(kuò)容到四萬億以上，PPP撬動(dòng)效應(yīng)下園林公司業(yè)績(jī)高爆發(fā)、高成長(zhǎng)、可持續(xù)。1)美麗中國(guó)/生態(tài)環(huán)保從戰(zhàn)略走向落地，“水十條”、“土十條”出臺(tái)及環(huán)保督查全面推進(jìn)，水生態(tài)治理/土壤治理/海綿城市等總規(guī)模超三萬億的市場(chǎng)迎來爆發(fā)；2)特色小鎮(zhèn)與新型城鎮(zhèn)化及扶貧工作掛鉤，戰(zhàn)略站位極高。2020年中央以及地方規(guī)劃建設(shè)特色小鎮(zhèn)總數(shù)達(dá)2000個(gè)以上，新增生態(tài)景觀及園林綠化需求萬億以上。
中觀多重動(dòng)力催化：第四批PPP示范項(xiàng)目出臺(tái)、GDP下行壓力促使PPP加速、中報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)異等助推園林估值提升。1)截止2017年2月底，財(cái)政部入庫PPP項(xiàng)目總投資14.44萬億元，且目前財(cái)政部正在積極研究推出第四批PPP示范項(xiàng)目，園林公司PPP訂單有望持續(xù)爆發(fā)；2)2017年Q1國(guó)內(nèi)消費(fèi)乏力以及地產(chǎn)投資可能面臨下行，GDP下行壓力逐步顯現(xiàn)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)作用顯著的PPP將迎來風(fēng)口；3)園林企業(yè)因PPP訂單加速落地而普遍業(yè)績(jī)靚麗，中報(bào)季即將來臨，棕櫚股份、文科園林等預(yù)告增速均50%以上，超強(qiáng)基本面支撐估值提升。
微觀企業(yè)動(dòng)力協(xié)同：園林公司員工持股、定增發(fā)行等事項(xiàng)逐漸落地，業(yè)績(jī)動(dòng)力日益彰顯，助推市場(chǎng)情緒升溫。1)鐵漢生態(tài)推行約9億元員工持股計(jì)劃(1:2配資)，已開始實(shí)施；2)東方園林?jǐn)M推行15億元員工持股計(jì)劃(1:1.5配資)，股東大會(huì)已通過；3)云投生態(tài)定增方案去年11月過會(huì)，拿批文在即；4)今年8月份內(nèi)蒙古自治區(qū)成立70周年慶，蒙草生態(tài)主題性催化顯著；5)文科園林?jǐn)M配股募資12億元，提升公司業(yè)績(jī)動(dòng)力。
園林公司在手訂單飽滿，2017年新增訂單持續(xù)爆發(fā)，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可持續(xù)性強(qiáng)。1)2016年重點(diǎn)園林公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倬?20.34%(2017/18年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增速均值115/47%)，2017年Q1蒙草生態(tài)157%、美晨科技81%、東方園林47%，業(yè)績(jī)高增趨勢(shì)不改。2)2016年以來新簽訂單(億/不含協(xié)議)/訂單收入比：東方園林615/7.18、棕櫚股份152/3.88、鐵漢生態(tài)160/3.50、云投生態(tài)33/3.39、美尚生態(tài)24/2.30、蒙草生態(tài)53/1.86、文科園林26/1.72、美晨科技50/1.69，訂單收入比均值3.19左右；3)2017年以來鐵漢生態(tài)/棕櫚股份/東方園林等園林PPP龍頭新簽訂單均增長(zhǎng)1倍以上，其中鐵漢生態(tài)增長(zhǎng)近5倍，訂單持續(xù)爆發(fā)趨勢(shì)彰顯。
宏觀長(zhǎng)期邏輯強(qiáng)化，中觀多重催化不斷，微觀企業(yè)動(dòng)力提升多重動(dòng)力共振，最看好有超強(qiáng)基本面支撐的園林PPP板塊，二三季度“園林牛”可期，類似今年一季度的雄安新區(qū)、一帶一路等重磅行情。重點(diǎn)推薦園林“八大金剛”組合：鐵漢生態(tài)(首推)、棕櫚股份(首推)、東方園林(首推)、美晨科技、蒙草生態(tài)、文科園林、云投生態(tài)、美尚生態(tài)。
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